周五的A股，给所有股民上了一课。明明隔夜美股大涨，央行也送了降息的“温暖”，大盘却只是象征性高开了一下，随后一路弱势震荡，最终灰头土脸地收盘。这就像收到一份包装精美的礼物，打开却发现不是那么回事。

市场真实的温度，看个股涨跌更清楚。超过2800只股票下跌，跌停家数（57家）直逼涨停家数（67家）。更关键的是，盘面出现了极致的“冰火两重天”：一边是AI应用、商业航天等前期热得发烫的题材股集体“团灭”；另一边，存储芯片、半导体设备这些硬核科技，却逆势大涨。

成交量放大到3万亿，但这不是冲锋的信号，而是资金在疯狂调仓换股。沪深300、上证50这些大盘ETF放量明显，明眼人都能看出来，这是“国家队”在有意控盘，给市场降温，防止涨得太急变成“快牛”。一个清晰的信号已经摆在我们面前：节前那波闭眼都能赚钱的主升浪，结束了。

高位题材的“裸泳时刻”

下跌的重灾区，集中在讲故事的概念股里。AI应用板块，人民网、视觉中国直接一字板跌停，走势决绝。商业航天概念也撑不住了，龙头股接连跌停。跌幅榜上躺着的50多家跌停公司，大多有一个共同特点：业绩说不上来，全靠概念支撑。

它们的崩塌有两大原因。第一是“交卷时间”到了。年报预告正密集披露，是骡子是马都得拉出来遛遛，没业绩的公司自然被资金抛弃。第二是监管的“达摩克利斯之剑”。交易所最近对异常交易、蹭热点的公司盯得特别紧，频繁发关注函，游资炒作的热情被当头浇了一盆冷水。

资金涌向“硬核”资产

那么，从题材股流出来的巨量资金去哪了？答案非常清晰：低位、有真实力的硬核科技。

存储芯片板块是周五最亮的崽。兆易创新强势涨停，江波龙股价创出历史新高。它们上涨的底气不是故事，是实打实的行业“硬逻辑”。AI服务器的爆发，像一头巨兽，饥渴地吞噬着海量存储芯片。业内普遍认为，今年存储芯片的涨价潮停不下来，这属于典型的“戴维斯双击”——业绩和估值一起涨。

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半导体产业链同样被疯抢。长电科技、通富微电这些封测龙头涨停，背后的逻辑是国产替代的加速。在全球拼算力的大背景下，中国半导体产业链的机会是确定性的。资金现在的口味变得非常“挑剔”：只认有真订单、真技术、产品能涨价、还能出海赚钱的公司。市场风格一夜之间，从“做梦”变成了“算账”。

市场的分歧与共识

这种剧震，在机构眼里不是牛市终点，开云而是一次必要的新旧动能大切换。一边是代表未来的AI，虽然长期空间巨大，但短期涨多了，需要歇口气。另一边，一些“老家伙”的价值正在被重新发现，比如电网、高端制造。尤其是电网，面对AI时代恐怖的耗电量，全球电网升级是条又长又宽的赛道，政策投资非常确定。

从技术图形看，周五这一跌，给节前行情定了调。上证指数在4100点附近大概率要构筑一个震荡箱体，上面4140点是压力，下面4034点是黄金支撑。这个位置很重要，既是20日均线，也是之前的密集成交区。节前市场很可能就在这个区间里震荡磨底，为节后的行情蓄力。这种震荡，其实是健康牛市的“加油站”。

普通人该怎么办？

对咱们普通散户来说，现在不是慌的时候，反而是调整节奏、精挑细选的好窗口。

首先，坚决告别“渣男”。对那些被监管点名、业绩空洞、技术图形高位破位的概念股，不要有任何留恋。其次，把子弹押在资金公认的主线上。在我看来，主要就三条：

真景气：行业供需紧张，产品持续涨价的，比如存储芯片、稀土。

真替代：在卡脖子领域能实现突破，真正做出国产替代的半导体、高端制造公司。

真政策：未来几年国家铁定要大力投钱的方向，像电网改造、能源安全。

如果想开新仓，纪律比什么都重要。只考虑那些在低位放量企稳、重新站上短期均线的趋势股。可以趁大盘回踩4030-4100点这个区间，分批慢慢低吸。一定要管住手，千万别去追盘中突然拉升又跳水的“脉冲股”，现在这种坑特别多。

周五的龙虎榜很能说明问题：机构席位在跌停的题材股上疯狂卖出，同时在涨停的硬核科技股上大手笔买入。一场静悄悄但又坚决无比的“乾坤大挪移”正在发生。

市场的“翻脸”让人不舒服，但真正的大行情，总是在这种分歧和犹豫中孕育出来的。只要AI革命、全球宽松、中国制造出海、资源安全这四大核心逻辑没有变，眼前的震荡，就只是牛市换了个档位，歇歇脚，为了下一次更有力的起跳。

（本文基于公开数据整理撰写，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）

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